Zpráva, že japonský holding SoftBank prodal celý svůj podíl ve výrobci čipů Nvidia, vyděsila trhy a znovu vyvolala pochybnosti, zda letošní investiční horečka kolem umělé inteligence (AI) není jen bublina, která praskne. Akcie japonské skupiny se propadly o deset procent na měsíční minimum a oslabila i Nvidia.

Skupina SoftBank, která je známá investicemi do technologií a telekomunikací, v úterý oznámila, že prodala všech svých 32,1 milionu akcií v Nvidii, nejhodnotnější firmě světa, za 5,8 miliardy dolarů (121 miliard korun). Prodej zdůvodnila tím, že chce z utržených peněz financovat budoucí investice do vývojářů umělé inteligence, jako je OpenAI. Akcie holdingu se následně propadly i přesto, že vykázal lepší než očekávané čtvrtletní výsledky. Akcie Nvidie klesly o tři procenta.

Znovu se tak potvrdila nervozita trhů z investiční horečky, jež v posledních měsících vyhnala valuace předních hráčů v oboru AI na historická maxima. Investiční „šílenství“ pohánějí velké technologické firmy jako Meta a Alphabet, jejichž výdaje na rozvoj nové technologie podle médií v nadcházejících letech překročí jeden bilion dolarů. Stále více investorů však začíná pochybovat, že tato euforie vydrží, a přibývá hlasů varujících proti neudržitelné bublině. 

O tom, že umělá inteligence možná přestává být sázkou na jistotu, svědčí i tříprocentní propad indexu technologické burzy Nasdaq z minulého týdne. Největší americké technologické firmy během něj ztratily na hodnotě téměř bilion dolarů, nejvíc od dubna, kdy americký prezident Donald Trump rozpoutal globální celní válku.  

„Nemohu říct, jestli se nacházíme v AI bublině, nebo ne,“ řekl finanční ředitel SoftBank Yoshimitsu Goto během úterní konference k výsledkům hospodaření. Prodej podílů v Nvidii zdůvodňoval získáním kapitálu pro další financování investic.

Není to poprvé, co japonská investiční skupina svůj podíl v Nvidii prodala. Už se to stalo v roce 2019, ale již následující rok začala akcie amerického výrobce čipů znovu skupovat a na konci března podle agentury Bloomberg svůj podíl zvýšila přibližně na tři miliardy dolarů. Nvidia od té doby získala tržní hodnotu více než dva biliony dolarů.

Podle Tomoichira Kuboty, analytika v Matsui Securities, citovaného agenturou Bloomberg, se zdá, že SoftBank transakcí vsází vše na OpenAI, ačkoli názory investorů na tento krok nejsou jednotné. Někteří pochybují o schopnosti OpenAI dosáhnout v budoucnu „solidní monetizace“, říká Kubota.

Virtuální peníze?

Americké akcie se letos převážně vezly na vlně euforie spojené s AI. Investoři sázeli na to, že nová technologie způsobí revoluci mezi podniky – umožní automatizovat řadu činností, dramaticky sníží náklady a přinese vyšší zisky –, a proto jim zatím nevadilo, jak obrovské prostředky největší technologické společnosti na AI vynakládají. Jen ve třetím čtvrtletí investovaly Alphabet, Amazon, Meta a Microsoft do umělé inteligence 112 miliard dolarů. Tyto investice jsou tak masivní, že drží nad vodou celou americkou ekonomiku: díky jejich vlivu se letos USA vyhýbají recesi. 

V posledních týdnech ale správci peněz vnímají, že AI boom začíná připomínat mánii. Kladou si otázku, zda slibované dohody, jež v souhrnu přesahují bilion dolarů, nejsou ve skutečnosti jen virtuální peníze, jež si klíčoví hráči přesouvají mezi sebou v rámci uzavřeného ekosystému. Znepokojivé je i to, že si Alphabet a další firmy začínají na nákladnou výstavbu datových center a jiných systémů pro AI čím dál víc půjčovat. Akcie jsou naceněny tak vysoko, že sebemenší klopýtnutí může způsobit prudkou korekci.